文/本刊记者 李 斌

　　编者按

　　2008年，中国面临的通货膨胀压力越来越大，人民币持续升值，股市暴跌，存款准备金率已经上调到17.5%，这一系列问题困扰着当前的中国经济。我们在讨论这些问题时，无法避开与之伴生的另一个话题——热钱大量涌入中国。热钱在中国到底有多少？热钱在中国到底要干什么？本期“经济学人”栏目邀请了中国发展研究基金会副会长汤敏和著名经济学家钟朋荣，听听他们对热钱的看法。

　　制作本期话题，记者第一个想到的就是去采访汤敏，他是我国国际金融领域的权威专家之一，对这一问题应该有独到的观点。按照汤敏的观点，我们应该用更合理的方式把中国产品的价格还原成真实的价格，而不单单是用人民币升值的方式。

　　稳定收益吸引热钱进入

　　《新财经》：6月24日，中国社科院专家张明发布的一个报告称，中国资本市场上的热钱数额已高达1.75万亿美元。这一数字已经基本与中国的外汇储备相当。您认可这个数字吗？真正意义上的热钱是指什么？

　　汤敏：不太认可，这个数字包括的范围太宽泛了。第一，除了贸易顺差，把所有外资赚的钱、所有没有解释清楚的钱都叫热钱，本身不是一个非常科学的定义。但是，无论说热钱有1万亿还是1.2万亿美元，大家都在用这个词，不同的人对热钱的定义不一样。第二，如果把热钱的定义说得太宽泛，会引起政策上的误导，容易把正常进入的外资全部纳入热钱范畴，容易影响我国的对外开放政策。第三，准确地判断什么是热钱，本身就是很困难的事情。热钱的基本定义是快进快出的钱。不管是快进还是快出的钱，对我们都有危险。出去的钱，都与国家经济环境变坏有关系。即使原来不是热钱，在国家经济发生危机的时候，也要往外跑，“好钱”就变成“坏钱”。反过来，本来是想短期进入投资获利就走的钱，如果感觉这个国家经济很稳定，也许愿意长期待下去。所以，判断一笔钱是不是热钱很难。

　　《新财经》：大量的热钱进入中国主要原因是什么？

　　汤敏：我们不应该把大量精力都放在判断是什么是热钱上。不仅要防止更多的热钱进来，更要防止这些钱怎样迅速跑出去。一段时间以来，由于人民币与美元的利差，加上人民币的不断升值，热钱什么都不用做，放在中国的银行里，每年就有大约12%的稳定收益，没有任何风险。有这么高的收益率，热钱就会通过各种渠道进入中国。有些可能是通过非法路径进入的，但也可以通过正常路径进入，中国从来没有阻止国外不能汇款进来。所以，不解决热钱在中国的稳定收益问题，大家还会把钱汇进来。